O Zcash (ZEC), outrora esquecido em meio a narrativas mais recentes no mundo das criptomoedas, ressurgiu como uma das histórias de maior destaque em 2025. Com um aumento impressionante de mais de 380% no último mês, o ativo digital atingiu picos de três anos, elevando sua capitalização de mercado para US$ 5,8 bilhões.
Um Fork e uma Filosofia
Lançado em 2016 como um fork do Bitcoin, o Zcash herdou características como a oferta limitada e os halvings periódicos. Sua grande inovação, no entanto, foram as zero-knowledge proofs (provas de conhecimento zero), que permitem a verificação de transações sem revelar detalhes sensíveis dos envolvidos ou os valores movimentados. Em contraste com blockchains que tornam cada transação pública, o Zcash oferece um nível de privacidade mais próximo do dinheiro digital, garantindo rastreabilidade, fungibilidade e soberania.
Chamar ZEC de ‘bitcoin criptografado’ faz sentido, pois tem a mesma tokenomics e apelo de SoV (Store of Value), mas é privado.
Essa proposta de valor, focada na privacidade como um direito, prosperou em uma era pós-Snowden. Contudo, o endurecimento regulatório e o deslisting de moedas focadas em anonimato por exchanges levaram o Zcash a um período de menor visibilidade, com volumes de negociação decrescentes e uma base de desenvolvedores reduzida, tornando-se um símbolo de experimentos criptográficos mais antigos.
O Preço da Privacidade
O retorno do ZEC coincide com um aumento global da vigilância financeira, impulsionado por iniciativas como Identidades Digitais no Reino Unido, as regulamentações de privacidade do MiCA na União Europeia e o rastreamento de transações por IA. Esse cenário reavivou debates sobre o que a privacidade financeira deveria significar.
Investidores em busca de diversificação além de Bitcoin e Ethereum, ambos com negociações laterais, têm migrado para “jogadas ideológicas” como o Zcash. A percepção de que “Cripto sem privacidade não é cripto” tem sido um forte impulsionador.
Veteranos da indústria, como Arthur Hayes, cofundador da BitMEX, e Barry Silbert, fundador da Digital Currency Group, têm apoiado essa narrativa, sugerindo que o rali do ZEC representa um retorno simbólico da privacidade a um mercado cada vez mais focado em conformidade e plataformas centralizadas.
O Mito do Halving e o Verdadeiro Catalisador
Parte do entusiasmo inicial foi associado a um equívoco sobre um próximo evento de halving em novembro de 2025. Dados da Coincodex indicam que o último halving ocorreu em novembro de 2024, e o próximo só acontecerá no final de 2028.
Ainda assim, a escassez de oferta continua a ser um pilar da identidade do Zcash. Modelado com o Bitcoin em mente, o projeto reduz as recompensas dos mineradores a cada quatro anos, controlando a inflação e assegurando uma emissão previsível. Essa narrativa, mesmo com o cronograma de halving incorreto, reforça a ideia de que o ZEC está sendo reavaliado como um ativo escasso e ideológico.
O interesse de busca por “Zcash” no Google atingiu seu pico em cinco anos, alinhando-se com o interesse visto em 2021, um período de forte alta no mercado de criptomoedas. Historicamente, essa atenção do varejo precede fases iniciais de ralis mais amplos.
No entanto, para além do mito do halving, os desenvolvedores apontam o progresso técnico como o principal motor do rali. O lançamento recente de um alpha público para uma nova arquitetura de zero-knowledge visa aprimorar o desempenho das transações blindadas e a acessibilidade das carteiras, reacendendo o interesse de pesquisadores de privacidade.
Uma Reprecificação Cautelosa
A sustentabilidade da ascensão do ZEC ainda é incerta. Apesar da ação de preço positiva, a liquidez permanece limitada em comparação com ativos de grande porte, e muitas exchanges ainda impõem restrições a transações blindadas. Investidores institucionais, sujeitos a regulamentações de Anti-Money Laundering (AML), provavelmente evitarão deter ZEC diretamente.
Ainda assim, o otimismo cresce nas comunidades de varejo e de código aberto. As contribuições no GitHub mostram um aumento constante, e os dados de mineração indicam uma descentralização gradual do poder de hash.
Mesmo os céticos reconhecem a notável longevidade do Zcash, especialmente considerando que poucos projetos da mesma época ainda operam com seu modelo de consenso original, mantendo desenvolvedores ativos e uma economia funcional. Nesse contexto, a resiliência do ZEC se tornou sua própria forma de credibilidade.
8 anos de PoW minerados com distribuição justa que afastaram todos os turistas e a ganância.