Uma análise sazonal amplamente compartilhada está circulando antes do fechamento do mês: um mapa de calor da Coinglass dos retornos mensais do Bitcoin. A tabela abrange de 2013 a 2025 e mostra novembro como o outlier estatístico no calendário do Bitcoin — tanto para ganhos impressionantes quanto para quedas acentuadas em certos anos.
Análise Prévia de Novembro para Bitcoin
“Novembro é o melhor mês do Bitcoin com base no desempenho histórico. De longe”, apontando para uma mudança média em novembro de +46,02% em todo o conjunto de dados. Esse valor é visivelmente distorcido pelo salto de +449,35% em novembro de 2013, o maior movimento mensal único registrado. O ganho médio em todos esses meses é de +46,02%. Mas isso é fortemente influenciado por um único ganho mensal em novembro de 2013. O Bitcoin subiu +449,35%!! naquele mês.”
Os números brutos corroboram a reputação sem hipérboles. Dos 12 meses de novembro listados (2013-2024), 8 terminaram em alta — 2013 (+449,35%), 2014 (+12,82%), 2015 (+19,27%), 2016 (+5,42%), 2017 (+53,48%), 2020 (+42,95%), 2023 (+8,81%) e 2024 (+37,29%) — enquanto 4 foram negativos — 2018 (-36,57%), 2019 (-17,27%), 2021 (-7,11%) e 2022 (-16,23%).
A mediana de mudança em novembro está em +10,82%, uma tendência central mais conservadora que modera o efeito de 2013. Excluindo 2013 inteiramente, a média simples para novembro cai para aproximadamente +9,35% nos 11 anos restantes, destacando como um único mês pode distorcer a sazonalidade baseada na média.
O contexto da tabela mais ampla é importante. A média de novembro é a mais alta de qualquer mês na grade da Coinglass, à frente da média de +20,30% de outubro, enquanto dezembro apresenta um perfil muito mais misto com uma média de +4,75%, mas uma mediana de -3,22% — um desequilíbrio consistente com meses impulsionados por outliers.
Setembro, há muito criticado por traders, mantém uma média negativa (-3,08%) durante todo o período. A linha de 2024 em si captura o jogo de empurra e puxa da narrativa deste ciclo: ganhos de dois dígitos em fevereiro, março, maio, outubro e novembro, compensados por importantes quedas em abril, junho e agosto, e um resultado negativo em dezembro para fechar o ano (-2,85%).
Lições de Ciclos Anteriores
O enquadramento se estende além da simples sazonalidade. “Novembro e dezembro foram quando os ciclos de 2013, 2017 e 2021 atingiram o pico. É também onde os ciclos de 2018 e 2022 tocaram o fundo”, observando que essa observação se alinha com os pontos de inflexão históricos que a maioria dos participantes do mercado lembra: a mania do final de 2013 e subsequente crash, o pico de dezembro de 2017, a máxima histórica de novembro de 2021 e os esgotamentos de dezembro de 2018 e novembro de 2022.
A grade da Coinglass não consegue registrar máximas ou mínimas intramensais, mas o agrupamento de pivôs importantes nos dois últimos meses do ano é consistente com o folclore do mercado e com o padrão de retornos que mostra tanto meses de alta excepcionalmente fortes quanto alguns dos meses de maior perda do ciclo nesta janela.
A conclusão prática não é um otimismo categórico, mas risco de regime: “Em suma, geralmente um último trimestre do ano agitado. Seja no lado otimista ou pessimista, volatilidade e grandes pivôs de mercado foram o tema para o final do ano.” O mapa de calor apoia essa caracterização.
A distribuição de novembro abrange os extremos mais amplos já registrados — de +449,35% no topo a -36,57% na ponta inferior — com uma taxa de acerto de dois terços para meses positivos e uma mediana de ganho na casa dos baixos dois dígitos. Dezembro, em contraste, produziu tanto topos quanto fundos de ciclo, apesar de uma média modesta, um lembrete de que as estatísticas de média e mediana podem ofuscar o risco de trajetória que define o quarto trimestre do Bitcoin.
A sazonalidade não é destino, e a amostra é limitada. Ainda assim, a mensagem baseada em dados é clara: à medida que novembro se aproxima, o padrão histórico do Bitcoin tem sido menos sobre continuação de tendência silenciosa e mais sobre variância — o tipo que marcou tanto picos eufóricos quanto fundos de capitulação.
Na hora da publicação, o BTC negociava a $114.487.