O mercado de perpetuals on-chain está em transformação, com a Hyperliquid perdendo sua posição dominante, enquanto rivais como Lighter e Aster ganham força. Este artigo examina o declínio de participação de mercado da Hyperliquid e o crescimento competitivo no setor, destacando volumes de negociação elevados e disputas entre plataformas.
Declínio da Participação de Mercado
Hyperliquid, outrora líder incontestável no mercado de perpetuals on-chain, está rapidamente cedendo terreno para plataformas emergentes como Lighter e Aster. Em um determinado momento em maio, a Hyperliquid representava 71% do mercado de crypto perpetuals on-chain. Esse número agora se situa em 38%. Enquanto isso, concorrentes como a Lighter, apoiada pela a16z, e a Aster, apoiada pela Binance Labs, aumentaram sua participação de mercado para 16,8% e 14,9%, respectivamente, saindo de dígitos únicos baixos em maio. Essas porcentagens são baseadas em volumes semanais de negociação e excluem figuras de wash trading.
O Que São Perpetuals On-Chain?
O mercado de perpetuals on-chain refere-se à negociação descentralizada de contratos de futuros perpétuos (sem data de expiração) que ocorre diretamente em uma blockchain, garantindo transparência e imutabilidade. Perpetuals são derivativos sem data de vencimento, permitindo que os traders especulem sobre os movimentos de preço dos ativos subjacentes. Esses contratos empregam um mecanismo exclusivo de funding rate para manter os preços dos perpetuals alinhados com o preço spot do ativo subjacente.
Crescimento e Concorrência no Mercado
O mercado de perpetuals on-chain tem experimentado um crescimento rápido. Todas as plataformas combinadas registraram um volume de negociação acumulado de quase $700 bilhões nas últimas quatro semanas, com a atividade alcançando $42 bilhões nas últimas 24 horas. O número de protocolos cresceu significativamente de apenas dois em 2022 para mais de 80 até hoje. Essa expansão exemplifica perfeitamente o capitalismo em ação: um mercado próspero atrai um fluxo de novos entrantes, aumentando a concorrência e erodindo a participação de mercado e a lucratividade dos pioneiros iniciais. A ausência de barreiras tradicionais de entrada ou saída, uma característica chave do mercado de criptomoedas, permite que qualquer pessoa com o conhecimento técnico necessário lance novos protocolos e concorra.
A “Guerra” entre Hyperliquid e Aster
Recentemente, uma espécie de guerra tem se desenrolado entre Hyperliquid e Aster. Na semana passada, a Hyperliquid listou o token nativo da Aster, ASTR, permitindo que os usuários fizessem operações de long ou short do token com alavancagem de 3x. Na segunda-feira, a Aster respondeu oferecendo perpetuals da HYPE da Hyperliquid com alavancagem de 300x.