Os mercados estão ignorando dados de inflação mais alta do que o esperado nos EUA, voltando-se para sinais de enfraquecimento do mercado de trabalho, apontando uma preocupação crescente com uma desaceleração econômica mais profunda.
A Inflação Superestimada e o Centro das Atenções
Os preços ao consumidor aumentaram um pouco mais do que o esperado em agosto. De acordo com dados do CPI divulgados na quinta-feira pelo U.S. Bureau of Labor Statistics. Tanto a taxa geral de 2,9% quanto a taxa central de 3,1% permanecem solidamente acima da meta de 2% do Federal Reserve. Normalmente, isso sugeriria que o banco central dos EUA deveria adiar os cortes nas taxas de juros.
Mas os investidores mal se abalaram com os dados e, em vez disso, focaram no que tipicamente é o menos acompanhado: os pedidos semanais de auxílio-desemprego iniciais do Departamento do Trabalho. Esses dados mostraram pedidos disparando para 263.000 na semana passada — o maior valor em quase quatro anos e um aumento em relação aos 236.000 da semana anterior e aos 235.000 previstos. Esse foco foi refletido nos rendimentos dos títulos, com o rendimento do Treasury de 10 anos caindo cinco pontos base para abaixo de 4% pela primeira vez desde o pânico tarifário de abril que derrubou os mercados globais de ações.
Impacto nos Mercados de Criptomoedas
Os mercados de criptomoedas inicialmente caíram com os dados de inflação mais rápidos do que o esperado, mas se recuperaram rapidamente à medida que os dados de emprego assumiram o centro das atenções. Bitcoin (BTC) e ether (ETH) estão apenas modestamente mais altos, mas a maior movimentação está nas altcoins, sugerindo o tipo de “animal spirits” que se poderia associar a uma política monetária prestes a ficar muito mais flexível. Solana (SOL) subiu 11% na comparação semana a semana para seu nível mais alto desde janeiro e dogecoin (DOGE) 17% na base semanal. XRP (XRP) está à frente 6,6% na última semana e de volta acima de $3.
Citações Especializadas
Evidências de uma desaceleração nos EUA agora estão aparecendo nos dados concretos; não está mais apenas nas pesquisas de sentimento
, disse Brian Coulton, economista-chefe da Fitch.
A Ameaça da Estagflação
Quanto à economia real, os números de hoje oferecem um vislumbre preocupante de algo que o banco central dos EUA tem trabalhado duro para evitar: a stagflation. Essa condição econômica, definida pela ocorrência simultânea de alta inflação e crescimento estagnado, é rara e difícil de resolver. Para os formuladores de políticas, é um impasse.
Cortar as taxas de juros para estimular o crescimento arrisca inflamar a inflação. Mas a falha em flexibilizar a política monetária enquanto a situação do emprego se deteriora não é uma alternativa muito melhor.
Por enquanto, os traders estão apostando que o Fed inclinará para proteger o crescimento em detrimento de combater a inflação, com as probabilidades apontando para um corte da taxa na próxima semana como uma certeza quase absoluta. Os dados de hoje, no entanto, sugerem que o equilíbrio está se tornando mais difícil de gerenciar e o caminho a seguir pode ser mais complicado do que o mercado está precificando.
Serão alguns meses difíceis pela frente, à medida que os impactos das tarifas afetem a economia
, disse Heather Long, economista-chefe da Navy Federal Credit Union. Os americanos experimentarão preços mais altos e (provavelmente) mais demissões.