A sabedoria convencional aponta Singapura e Hong Kong como os principais competidores pelo título de hub de criptomoedas na Ásia. No entanto, o Japão, antes visto como excessivamente regulamentado, emergiu como um mercado de grande credibilidade devido ao seu volume de negociação real, infraestrutura de staking e crescimento institucional.
O Inesperado Ascensão do Japão
Durante o evento Token2049, as conversas entre executivos giravam menos sobre a rivalidade entre Singapura e Hong Kong e mais sobre o progresso silencioso do Japão. Konstantin Richter, CEO da Blockdaemon, destacou a jornada do Japão: inicialmente pioneiro em criptomoedas, tornou-se rigoroso e, após um período de estagnação, desenvolveu uma infraestrutura regulatória escalável institucionalmente, pronta para uma explosão de crescimento.
Singapura: Da Inovação à Regulação Estrita
Singapura inicialmente abriu suas portas para empresas de criptomoedas, tornando-se um “playground” de inovação. Contudo, eventos como o colapso da FTX expuseram falhas na proteção ao consumidor. A Monetary Authority of Singapore (MAS) respondeu com uma supervisão mais pesada em 2024, aumentando os custos de conformidade, exigindo segregação de custódia e licenciamentos mais lentos. Empresas que não atendem a clientes em Singapura sentem o peso dessas novas regras.
Como Richter observou:
“Singapura era tão amigável com criptomoedas que todo mundo queria vir para cá. Então se desenvolveu, as coisas aconteceram, e de repente você pensa, espere um minuto, precisamos de regras mais rigorosas.”
O Japão: Regulação Pioneira e Abertura Gradual
Em contraste, o Japão implementou seu rigor regulatório anos antes, após os incidentes com Mt. Gox e Coincheck. As exchanges japonesas já operavam sob licenciamento rigoroso, segregação de ativos e regras de custódia onshore muito antes da implosão da FTX.
Para 2025, o Japão não apertou suas regulações, mas sim abriu espaço para o staking institucional, estabeleceu um caminho para ETFs lastreados em criptomoedas e esclareceu como as empresas podem oferecer rendimentos. A abordagem japonesa de primeiro detalhar regras para custódia, segregação e segurança, e depois permitir a inovação, difere da estratégia de Singapura.
Infraestrutura Institucional e Atraente Rendimento
Clientes asiáticos, especialmente no Japão, demonstram disposição em pagar por infraestrutura de nível institucional, um contraste com a Europa, onde os clientes são mais sensíveis a preços. Além disso, o baixíssimo rendimento do Japão, com o Bank of Japan encerrando taxas negativas no ano passado, torna o staking de criptomoedas excepcionalmente atraente. Um rendimento de ETH de 3% supera em 30 vezes os retornos do tesouro doméstico, atraindo operadores de nós como a Blockdaemon para Tóquio.
BitMEX Vê Oportunidade em Tóquio
A exchange de derivativos BitMEX também está apostando no Japão. Stephan Lutz, CEO da BitMEX, revelou que a exchange moveu seu data center para as instalações da Amazon Web Services em Tóquio, buscando proximidade com a ação.
O framework de criptomoedas do Japão, antes criticado por seu rigor, agora lhe confere uma vantagem clara: supervisão previsível, proteção ao investidor e um crescente rendimento institucional.
Perspectiva dos Mercados
BTC
O Bitcoin ultrapassou os US$ 126.000 devido a condições macroeconômicas favoráveis. A recente alta acima de US$ 125.000 foi impulsionada em grande parte pela demanda não institucional. Com fluxos de ETF pausados e traders de varejo impulsionando o momentum, a resiliência do BTC sugere que investidores institucionais (“whales”) estão se mantendo firmes e as narrativas de escassez estão se fortalecendo.
ETH
O Ethereum negociou em torno de US$ 4.705, estendendo sua força recente com interesse renovado nos fundamentos on-chain, otimismo com atualizações e rotação de BTC para altcoins. A BitMine Immersion Technologies (BMNR) adicionou 179.251 ETH na semana passada, elevando suas posses para 2,83 milhões de tokens, buscando controlar 5% do suprimento de Ethereum.
Ouro
O ouro negociou em torno de US$ 3.960, aproximando-se da meta de US$ 4.000. Analistas do Bank of America alertam, no entanto, que o metal parece sobrecomprado e pode enfrentar consolidação no Q4, apesar de gráficos de longo prazo indicarem potencial para ganhos futuros.
Nikkei 225
O Nikkei 225 do Japão atingiu outro recorde, impulsionado por um rali tecnológico em Wall Street e fortes ações de chips. Os ganhos foram estendidos após a eleição de Sanae Takaichi como primeiro-ministro, alimentando o otimismo com políticas de crescimento pró-natalidade.