A inflação, embora o presidente Trump e o presidente do Federal Reserve Jerome Powell sugiram o contrário, permanece um desafio. Minimizar ou ignorar a inflação acima da meta de 2% pode ter sérias consequências para a administração, o Fed e a estabilidade econômica.

As Declarações Oficiais

O presidente Donald Trump declarou recentemente: “Os preços dos supermercados caíram, as taxas de hipoteca caíram e a inflação foi derrotada”. Paralelamente, Jerome Powell, presidente do Federal Reserve, comentou: “A inflação, embora ainda um pouco elevada, diminuiu muito em relação aos seus picos pós-pandemia. Os riscos de alta para a inflação diminuíram”.

Os Riscos da Subestimação da Inflação

Desprezar a inflação quando ela ainda supera a meta de 2% do Federal Reserve é um risco considerável. Para a administração Trump, isso pode desagradar eleitores preocupados com o aumento dos preços. O Federal Reserve, por sua vez, ao considerar cortes nas taxas de juros baseando-se na suposição de que as tarifas da administração apenas causarão um aumento inflacionário temporário, corre o risco de minar sua credibilidade no combate à inflação, caso essa suposição se prove errônea.

A Importância da Credibilidade do Fed

A credibilidade do Federal Reserve é fundamental para a manutenção da estabilidade de preços. Se o público não confia na capacidade do Fed de controlar a inflação, um ciclo vicioso pode se instalar, onde a busca por salários mais altos desencadeia aumentos de preços por parte das empresas, gerando mais inflação.

Perspectivas e Preocupações de Especialistas

Karen Dynan, pesquisadora sênior do Peterson Institute for International Economics, aponta que a persistência das memórias da inflação da pandemia e o aumento dos custos de importação devido às tarifas podem erosionar a confiança na estabilidade inflacionária. Dynan adverte que, nesse cenário, cortes nas taxas de juros pelo Fed poderiam ser vistos como um equívoco.

Dados e Impactos das Tarifas

Embora as tarifas ainda não tenham provocado a escalada inflacionária generalizada que alguns economistas previram, e a inflação esteja abaixo de seu pico, os preços ao consumidor em agosto registraram um aumento de 2,9% em relação ao ano anterior, ultrapassando a meta de 2% do Fed. A divulgação de dados de inflação de setembro pode ser retardada por um possível shutdown governamental.

As tarifas impactaram o custo de bens importados como móveis, eletrodomésticos e brinquedos. O custo de bens manufaturados duráveis cresceu quase 2% em agosto – um aumento significativo após décadas de queda nos preços. Além disso, os preços de bens de consumo diário estão subindo mais rapidamente do que antes da pandemia, com os preços de supermercados aumentando 2,7% em agosto e os preços do café disparando quase 21% devido a impostos de importação e problemas climáticos na produção.

A Decisão do Fed

Apesar de preocupações em uma recente reunião, os oficiais do Federal Reserve optaram por cortar as taxas de juros, priorizando o risco de aumento do desemprego em detrimento de uma inflação potencialmente mais alta.

Alertas de Economistas

Alguns economistas temem que a continuidade das tarifas e os aumentos subsequentes de preços pelas empresas possam resultar em um aumento da inflação que transcenda um impacto temporário. Jason Furman, economista de Harvard, alerta que considerar uma inflação de 3% como transitória, dadas as recentes condições econômicas, seria um risco considerável.

Ações de Empresas e Previsões

A administração impôs novas tarifas sobre produtos como fármacos, armários de cozinha e caminhões pesados, e ameaçou novos aumentos sobre importações da China. Algumas empresas já estão repassando os custos das tarifas para os consumidores. Por exemplo, a Campbell Soups planeja “iniciativas de precificação cirúrgicas” devido ao aumento nos custos de materiais como latas. Chris Butler, CEO da National Tree Company, antecipa um aumento de 10% nos preços de árvores de Natal artificiais e decorações para cobrir os custos das tarifas, ao mesmo tempo em que espera uma redução na oferta devido a interrupções na produção na China.

O Papel da Credibilidade do Fed (Revisitado)

• A inflação excede a meta de 2% do Fed.
• Diferentes percepções sobre a gravidade da situação entre o governo e o Fed.
• Riscos para a credibilidade do Fed se as projeções inflacionárias se mostrarem incorretas.

Otimismo Cauteloso de Alguns Oficiais do Fed

Contudo, alguns membros do Fed acreditam que outras tendências econômicas podem contrapor o impacto das tarifas. O governador do Fed, Stephen Miran, destacou a desaceleração dos custos de aluguel e a redução da demanda, devido a restrições de imigração, como fatores que poderiam amenizar as pressões inflacionárias. Miran expressou um otimismo em relação às perspectivas de inflação superior ao de muitos de seus pares.

1. A inflação permaneceu acima da meta de 2% do Fed nos últimos meses.
2. Declarações de otimismo por parte do presidente Trump e do presidente do Fed, Jerome Powell, contrastam com os dados.
3. A subestimação da inflação acarreta riscos para a administração e para a credibilidade do Fed.
4. A credibilidade do Fed é crucial para evitar espirais inflacionárias.
5. Especialistas como Karen Dynan alertam sobre a perda de confiança na estabilidade inflacionária.
6. As tarifas elevam o custo de bens importados e duráveis, além de itens de consumo diário.
7. O Fed optou por cortar taxas de juros, priorizando o emprego sobre o risco inflacionário.
8. Economistas como Jason Furman consideram arriscado classificar a inflação de 3% como transitória.
9. Empresas já estão reajustando preços em função dos custos das tarifas.
10. Oficiais do Fed reconhecem os riscos, mas alguns, como Stephen Miran, mostram otimismo devido a outros fatores econômicos.