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  • Pagamentos Mt. Gox: Prazo Estendido para 2026 e Impacto no Mercado de Bitcoin

    Pagamentos Mt. Gox: Prazo Estendido para 2026 e Impacto no Mercado de Bitcoin

    A Mt. Gox obteve aprovação judicial para estender seu prazo de pagamento até 31 de outubro de 2026. Essa decisão transforma um potencial evento de oferta abrupta em um processo administrativo prolongado, diluindo a pressão de venda de curto prazo. Espera-se que os pagamentos sejam distribuídos gradualmente por exchanges, custodiantes e mercados de balcão (OTC), mitigando o, impacto imediato no mercado.

    Extensão do Prazo da Mt. Gox e suas Implicações de Mercado

    A extensão do prazo para os pagamentos da Mt. Gox prolonga a narrativa do overhang (excesso de oferta) para o Bitcoin, indicando que as distribuições continuarão sendo uma fonte de pressão de venda a longo prazo, embora de forma mais lenta. O prazo original já havia sido prorrogado anteriormente.

    Fundamentação da Extensão de Prazo

    O administrador da Mt. Gox justificou a extensão citando a necessidade de concluir procedimentos de credores e resolver questões de processamento. Isso levou à realocação das datas de conclusão dos pagamentos base, adiantamento inicial e intermediário de 31 de outubro de 2025 para 31 de outubro de 2026, transferindo um overhang de oferta esperado de um ano para outro. A mudança de data reflete a transição de um overhang calendárico para um overhang processual, uma vez que muitos credores ainda precisam finalizar as etapas de exchange e custódia. Pagamentos anteriores demonstraram que a conversão e as vendas potenciais podem ocorrer ao longo de vários meses.

    Estimativas de Patrimônio Residual e Comparação com a Demanda Regulatória

    Rastreadores públicos calculam o patrimônio residual da Mt. Gox em aproximadamente 34.700 BTC. As condições atuais do mercado, com fluxos substanciais para os ETFs de Bitcoin, contrastam com ciclos anteriores. O fluxo mensal de Bitcoin através de ETFs é equiparável à totalidade da pilha restante da Mt. Gox, o que enquadra a magnitude da demanda regulamentada em relação ao overhang.

    Profundidade do Mercado de Derivativos e Capacidade de Intermediação

    A profundidade dos derivados listados também aumentou significativamente. Dados do CME Group indicam que os futuros e opções de criptomoedas atingiram máximas históricas no terceiro trimestre. O aumento na cobertura de estoque, na negociação de base e na atividade de opções oferece maior capacidade para a intermediação de fluxos spot episódicos através de delta hedging e arbitragem entre plataformas. Isso permite que dealers e mesas de arbitragem tenham mais espaço para absorver o suprimento relacionado à Mt. Gox sem gerar pressões desordenadas nos mercados spot.

    ETFs Spot como Pilar de Absorção e Comprador Estrutural

    Os ETFs spot continuam sendo um componente central do quadro de absorção de mercado. O fundo IBIT da BlackRock, com seus ativos substanciais, agora se compara ao inventário residual total da Mt. Gox. As criações contínuas durante as quedas, combinadas com a capacidade de rotear moedas através de participantes autorizados e formadores de mercado, criam um comprador estrutural que antes não existia. Se as criações de ETF mantiverem um ritmo forte, o impacto no mercado das vendas escalonadas de credores pode ser convertido em eventos de liquidez intermediados nos mercados de ETF, futuros e spot.

    Emissão de Bitcoin e Escala da Nova Oferta

    A emissão de Bitcoin após o halving de abril de 2024 adiciona aproximadamente 450 BTC por dia, totalizando cerca de 164.250 BTC anualmente. Este fluxo anual é consideravelmente maior do que a pilha restante da Mt. Gox. Embora a emissão não seja o único determinante do preço, ela fornece uma escala útil para compreender o volume de nova oferta que o mercado já absorve em condições normais.

    Calendário de Riscos até 2026 e Fatores Macroeconômicos

    O calendário de riscos relevantes agora se estende até 2026. O momento fiscal pode concentrar vendas discricionárias, especialmente próximo ao final do ano e aos prazos de declaração. O rebalanceamento trimestral e anual também adiciona outra camada de complexidade, onde os livros de ETF, hedges de dealers e ciclos de expiração do CME podem comprimir a base e amplificar fluxos bidirecionais em torno das viradas de mês e trimestre.

    Postura do Banco do Japão e Riscos de Liquidez

    Fatores macroeconômicos continuam sendo uma variável significativa. O Banco do Japão demonstrou uma postura mais hawkish (agressiva), mantendo aberta a possibilidade de uma mudança na taxa de juros ou intervenção direta na moeda. Eventos passados ilustraram como funding squeezes (apertos de liquidez) podem impulsionar o desapalancamento em várias classes de ativos, incluindo criptomoedas. Um aperto de liquidez semelhante em 2026 poderia ofuscar os movimentos das carteiras do administrador, forçando reduções no balanço patrimonial de ativos de risco. Isso representaria um risco de cauda negativa maior para o Bitcoin do que o caminho de distribuição da Mt. Gox.

    Análise de Cenário e Impacto Potencial das Vendas

    Uma análise de cenário, baseada no overhang de 34.689 BTC e um ponto de referência spot de $115.174, sugere que mesmo um cenário otimista com 80% dos BTC vendidos equivaleria a aproximadamente $3,20 bilhões. Este valor é comparado ao overhang com uma semana de fluxo robusto de ETF e um ano de emissão pós-halving. Se as vendas forem escalonadas através de canais estabelecidos, a estrutura de mercado oferece caminhos para intermediar o fluxo. No entanto, se as vendas se concentrarem em datas fiscais, viradas trimestrais ou choques macroeconômicos, o impacto no preço pode ser amplificado.

    • Os credores também recebem Bitcoin Cash (BCH).
    • Os livros de pedidos de BCH são mais finos em comparação com os de BTC.
    • Isso implica uma sensibilidade de preço potencialmente maior para BCH durante as janelas de pagamento.

    Monitoramento de Mercado e Pontos de Referência Futuros

    1. A página oficial do administrador.
    2. Rótulos on-chain para entidades da Mt. Gox.
    3. Criações e resgates de ETFs spot dos EUA.
    4. Base e open interest do CME.
    5. Comunicados de política do BOJ (Banco do Japão).

    A mudança no calendário não elimina o risco de oferta, mas altera o seu ritmo. Os novos pontos de referência incluem janelas fiscais e de rebalanceamento, aglomerados de expiração do CME e quaisquer movimentos do BOJ que pressionem o carry trade do iene. O novo prazo definido pelo administrador estabelece 31 de outubro de 2026 como o próximo ponto de verificação significativo.

  • Bitcoin: Reservas Baixas na Binance Alertam Analista para Potencial Alta em Meio a Recordes e Média de US$ 111.400

    Bitcoin: Reservas Baixas na Binance Alertam Analista para Potencial Alta em Meio a Recordes e Média de US$ 111.400

    O Bitcoin apresentou um desempenho abaixo do esperado em outubro, com ganhos mensais estimados em cerca de 1,54%. Após um início positivo que atingiu um novo recorde histórico a US$ 126.000, a criptomoeda sofreu uma forte correção. Em meio a esses eventos, o analista de cripto Amr Taha destacou uma mudança recente na rede Binance com potenciais implicações otimistas para o mercado.

    Reservas da Exchange Próximas de Nível Crítico Baixo

    Amr Taha, em uma publicação no CryptoQuant, compartilhou suas análises sobre a possível trajetória de curto prazo do Bitcoin, utilizando dados da Reserva de Bitcoin das Exchanges na Binance. Esta métrica acompanha a quantidade total de Bitcoin mantida em carteiras de exchanges.

    A reserva da exchange é um importante indicador do sentimento dos investidores. Um valor alto sugere preparação para venda e menor convicção. No entanto, a retirada de grandes volumes de Bitcoin das exchanges, especialmente em curto período, sinaliza confiança na valorização do ativo.

    Taha observou um declínio significativo nas reservas de Bitcoin das exchanges na Binance, aproximando-se de 610.000 BTC. Este nível, alcançado pela última vez em julho, é um dos mais baixos do ano. O analista descreve o declínio recente como “extremamente agressivo”, sugerindo uma mudança radical iminente.

    Um possível efeito dessa queda drástica é um choque de oferta, reduzindo a quantidade de Bitcoin disponível para venda. Essa redução abrupta aumenta a fragilidade do mercado para otimistas, com o aumento da demanda impulsionando ascensões significativas.

    Fatores por Trás da Queda da Reserva de Bitcoin nas Exchanges

    Taha explica que, com o preço do Bitcoin oscilando em torno de US$ 111.500, há uma demanda subjacente forte, reforçando a crescente confiança dos detentores de longo prazo (LTH). Isso pode levar a um influxo de momentum, impulsionando o preço para cima.

    Além da acumulação institucional e de baleias como principal motor do declínio das reservas, o analista também aponta a imensa demanda dos ETFs spot como um fator relevante. Uma proporção de BTC do mercado é canalizada para esses fundos, competindo com a oferta disponível.

    No momento da escrita, o Bitcoin está avaliado em aproximadamente US$ 111.613, sem movimentos significativos no dia anterior.

  • Bitcoin Acima de US$ 118.500: Fluxos de ETF, Dólar em Baixa e Ouro Recorde Impulsionam Cripto

    Bitcoin Acima de US$ 118.500: Fluxos de ETF, Dólar em Baixa e Ouro Recorde Impulsionam Cripto

    O Bitcoin (BTC) negociou perto de US$ 118.500 nesta quinta-feira, impulsionado por um shutdown do governo dos EUA que aumentou as perspectivas de corte de juros, a desvalorização do dólar e uma short squeeze acelerada em mercados de derivativos. O ouro também atingiu novas máximas históricas. Esses fatores macroeconômicos alinham-se historicamente com um desempenho mais forte do Bitcoin.

    O Contexto Macro

    O preço do Bitcoin atingiu níveis significativos, indicando uma sensibilidade a eventos macroeconômicos e a fluxos de mercado. O ouro, por sua vez, estabeleceu recordes, refletindo um ambiente de incerteza e a busca por ativos de refúgio.

    A Influência dos Juros e do Dólar

    A expectativa de cortes nas taxas de juros por parte do Federal Reserve, somada à desvalorização do dólar, criou um ambiente favorável para ativos de risco como o Bitcoin. O índice do dólar pairando perto de 97,6 e os rendimentos dos TIPS de 10 anos em torno de 1,77% a 1,78% reforçam esse impulso macroeconômico.

    “Essas condições historicamente se alinham com um desempenho mais forte do bitcoin quando os real yields caem.”

    Dinâmica do Mercado de Derivativos

    O mercado de derivativos tem sido um motor importante no movimento recente do Bitcoin. Uma limpeza de alavancagem até o final de setembro preparou o terreno para um acirramento da percepção de risco.

    A Short Squeeze Acelerada

    De acordo com o CoinGlass, os liquidation heatmaps na zona de US$ 118.000 a US$ 120.000 revelaram bolsões de posições vendidas (`short`) densas. A liquidação dessas posições acelerou o movimento de alta.

    O Bitcoin está agora a apenas 4,8% de sua máxima histórica. A continuação da squeeze pode levar a uma descoberta de preços em “Uptober”.

    O funding nos principais pares perpétuos inclinou-se ligeiramente positivo antes do movimento, com os perpétuos da Binance registrando cerca de +0,0084% no final de setembro, um cenário que suporta a tendência sem sinalizar exaustão de curto prazo.

    Fluxos do Mercado Spot: O Principal Motor

    Os fluxos do mercado spot continuam sendo o principal motor do Bitcoin, especialmente com a atividade crescente nos ETFs spot de Bitcoin nos EUA.

    Ingressos em ETFs Spot

    De acordo com a Farside Investors, os ETFs spot de bitcoin dos EUA viram um novo surto de atividade, com um ingresso líquido diário de US$ 645 milhões. Essa sequência tem superado US$ 1,6 bilhão.

    Quando os ingressos líquidos diários se sustentam acima de US$ 500 milhões por duas sessões, o preço tende a adicionar mais 3% a 7% nas 72 horas subsequentes, com base em episódios recentes.

    Os fluxos são a ponte entre narrativas macroeconômicas e a execução de ordens, e em dias de dólar em queda e real yields em declínio, as criações de ETF frequentemente impulsionam esse cenário macro até o fechamento.

    Análise On-Chain

    A tendência no on-chain tem sido ancorada em um indicador chave que os traders podem acompanhar: o preço realizado dos short-term holders (STH).

    O Preço Realizado STH

    De acordo com o último Week On-Chain da Glassnode, o preço realizado dos STH ficou perto de US$ 111.000, servindo como uma linha de base para o momentum. Uma manutenção diária acima desse nível historicamente mantém a tendência intacta.

    A perda desse nível abre um abismo em direção ao valor anteriormente aceito em torno de US$ 106.000 a US$ 108.000.

    Essa âncora se mistura com o mapa de liquidação visível acima do volume de hoje, onde os bolsões restantes em torno de US$ 120.500 a US$ 121.000 formam ímãs óbvios caso os fluxos se estendam.

    Cenários de Preço Futuro

    A análise dos indicadores e fluxos permite a projeção de diferentes cenários para o preço do Bitcoin.

    Extensão de Alta

    Uma extensão de alta em direção a US$ 121.000 a US$ 125.000 torna-se mais provável se os fluxos spot agregados dos EUA excederem US$ 500 milhões por mais duas sessões consecutivas, o índice do dólar se mantiver abaixo de 98, e os rendimentos dos TIPS de 10 anos se dirigirem para 1,7%, enquanto o funding permanece cool-positive.

    Faixa de Alta Volatilidade

    Uma faixa de alta volatilidade entre US$ 112.000 e US$ 121.000 se encaixa em um mercado onde as impressões de ETF oscilam e o posicionamento dos dealers em torno de US$ 120.000 exerce um efeito de fixação.

    Recuo para Faixas Inferiores

    Um recuo para a faixa de US$ 106.000 a US$ 111.000 se alinha com dois ou mais dias de saídas maiores que US$ 300 milhões, uma recuperação no índice do dólar acima de 99, um aumento nos real yields, e uma perda decisiva do limiar de short-term holder de US$ 111.000.

    Indicadores Chave para Monitoramento

    • Fluxo líquido agregado de ETFs spot nos EUA
    • Índice do Dólar (DXY)
    • Rendimento dos TIPS de 10 anos
    • Preço realizado STH
    • Bolsões de liquidação
    • Concentração de OI de opções

    Conclusão: O Caminho da Infraestrutura

    O movimento recente do Bitcoin é mais impulsionado pela infraestrutura do mercado do que pela retórica. As criações de ETFs transformam inputs macroeconômicos em fluxos, aglomerados de liquidação traduzem fluxos em momentum, e a base de custo on-chain oferece um marcador de risco limpo.

    O próximo conjunto de impressões de ETFs testará se a reaceleração do último mês retorna em conjunto com um dólar mais fraco. A linha de short-term holder de US$ 111.000 permanece o limiar que separa uma extensão de uma fase de digestão.

    O mercado resolverá a questão de curto prazo através de entradas observáveis, e o saldo de fechamento de criações e resgates de ETF mostrará se o interesse comprador está se estendendo ou diminuindo.