O Bitcoin continua a ganhar terreno após o breakout de ombro-cabeça invertido do início desta semana, apontando para uma alta até US$120.000. No entanto, fatores como resistência em níveis elevados, a resposta do dólar americano e os rendimentos geracionais sugerem cautela, pois podem limitar os ganhos.
BTC se aproximando da zona de fadiga de alta
O BTC está se aproximando da zona de fadiga de alta acima de US$115.000.
Embora padrões passados não garantam resultados futuros, é notável que desde julho, o momentum de alta do bitcoin tem enfraquecido consistentemente acima do nível de US$115.000, como refletido pelas longas sombras superiores nas últimas duas velas mensais.
Essas longas sombras indicam que, embora os compradores tenham impulsionado os preços para novos recordes acima de US$124.000, uma forte pressão de venda forçou o preço de volta para abaixo de US$115.000, sinalizando um nível de resistência chave e potencial hesitação entre os compradores.
O índice do dólar precificou cortes nas taxas do Fed?
Com o mercado de trabalho dos EUA enfraquecendo a um ritmo acelerado, traders de futuros precificaram 70 pontos base (bps) de cortes nas taxas até 31 de dezembro. Isso equivale a quase três cortes de 25 pontos base, começando em 17 de setembro. Além disso, os traders precificaram um total de 125 bps de relaxamento até julho de 2026, o que reduziria a taxa de juros de referência de uma faixa atual de 4,25-4,50% para uma faixa de 3% a 3,25%.
Os participantes do mercado parecem confiantes de que o banco central ignorará a inflação persistente, como destacado pelo índice de preços ao consumidor de quinta-feira, e cortará as taxas para apoiar o mercado de trabalho e o crescimento econômico. Essas expectativas dovish contrastam fortemente com as de pares do Fed, como o Banco Central Europeu (BCE), que parecem ter superado os cortes de taxas. Em outras palavras, o diferencial de taxas favorece a fraqueza do USD.
No entanto, o índice do dólar, que mede o valor do dólar contra moedas fiduciárias principais, continua a pairar na faixa recente de 97,00 a 98,00. O índice caiu apenas 0,20% para 97,55 esta semana, apesar do forte aumento na precificação dos cortes de taxas do Fed.
Isso levanta a questão: o dólar já precificou os cortes de taxas do Fed? Se sim, ele pode se recuperar a partir daqui, limitando os ganhos em ativos denominados em dólar como BTC e ouro.
O gráfico mostra que a venda do dólar perdeu força desde que o índice atingiu o menor nível de 96,37 em 1º de julho.
No momento em que este artigo foi escrito, as bandas de Bollinger, ou bandas de volatilidade colocadas a duas deviações padrão acima e abaixo da SMA de 20 dias do índice, estavam em seu nível mais apertado desde março de 2024. O chamado “squeeze” significa que um grande movimento em qualquer direção pode acontecer em breve. Um movimento de alta pode não ser bom para o BTC.
Mudança de alta geracional no rendimento de 10 anos
As expectativas de cortes rápidos nas taxas do Fed alimentaram a antecipação de um forte declínio no rendimento de referência do Tesouro de 10 anos, que influencia os custos de empréstimos para consumidores, empresas e governos. Portanto, uma queda no rendimento de 10 anos provavelmente levaria a uma maior tomada de risco na economia e nos mercados financeiros.
No entanto, gráficos mensais de longo prazo indicam uma mudança de alta geracional no momentum para os rendimentos, sugerindo que a desvantagem pode ser limitada. Assim, o esperado fluxo de dinheiro para ativos mais arriscados impulsionado pelas expectativas de taxas ultra-baixas pode não se concretizar. Em outras palavras, é improvável que as taxas de juros ultra-baixas retornem tão cedo, o que deve manter os instrumentos de renda fixa atraentes para os investidores.
O rendimento de 10 anos aumentou após a pandemia de coronavírus, encerrando uma tendência de queda de quatro décadas que começou em 1981.
Além disso, as MAs de 50, 100 e 200 meses se realinharam de forma altista, uma acima da outra. Tal configuração altista ocorreu pela última vez na década de 1950, marcando o início de uma alta de três décadas no rendimento de referência.
O mesmo pode ser dito para o rendimento de dois anos, que tende a ser mais sensível às expectativas de taxas de juros.