A indústria de criptoativos da França ganha destaque novamente, com alertas regulatórios sobre possíveis barreiras ao passaporte de licenças MiCA dentro da UE, revelando desafios na implementação do framework e preocupações com jurisdições mais brandas. Esse debate ocorre em um contexto de crimes violentos contra empreendedores locais, elevando apostas regulatórias e de segurança.
A indústria de criptoativos da França está novamente em destaque, pois a Reuters revelou que a França está se posicionando mais uma vez no centro do debate cripto europeu, sinalizando que pode agir para impedir que empresas licenciadas em outras jurisdições da UE operem domesticamente. O alerta regulatório, entregue na segunda-feira pela presidente da Autorité des Marchés Financiers (AMF), Marie-Anne Barbat-Layani, destaca as profundas fraturas que já emergem sob a landmark Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA) da União Europeia. A MiCA, que entrou formalmente em vigor para prestadores de serviços em dezembro de 2024, foi apresentada como o primeiro conjunto abrangente de regras para ativos digitais do mundo. O framework permite que empresas de criptoativos obtenham autorização em um estado membro e passem
sua licença por todos os 27 países.
No entanto, desde o lançamento do esquema, o crescimento tem sido desigual entre as jurisdições reguladoras, por exemplo, a Irlanda recebeu até agora 17,5 vezes mais passaportes de criptoativos do que a França. Para as empresas, o mecanismo de passporting era o prêmio, um gateway eficiente para o mercado único do bloco. Para reguladores como a AMF, no entanto, os últimos nove meses expuseram suas falhas.
Empresas Europeias de Criptoativos Estão Buscando Jurisdições Mais Fracas
Barbat-Layani alertou que as empresas já estão buscando
as jurisdições mais fracas, obtendo licenças de toque mais leve antes de expandir para mercados maiores como a França. Não excluímos a possibilidade de recusar o passaporte da UE
, disse ela à Reuters, comparando a opção a uma arma atômica
que poderia ser utilizada se as lacunas de supervisão persistirem. Os comentários surgem enquanto França, Itália e Áustria pedem conjuntamente à European Securities and Markets Authority (ESMA) que assuma a supervisão direta de grandes empresas de criptoativos. Em um documento conjunto, os três reguladores argumentaram que a implementação inicial da MiCA revelou grandes diferenças
na forma como os supervisores nacionais interpretam e aplicam as regras. A supervisão direta da ESMA, argumentam eles, é essencial para proteger os investidores e garantir um campo de atuação nivelado. Essa pressão segue críticas contundentes ao regime de licenciamento de Malta. Em julho, uma revisão por pares da ESMA descobriu que a Malta Financial Services Authority apenas atendeu parcialmente às expectativas
ao autorizar um provedor de criptoativos, destacando uma má avaliação de risco e um acompanhamento de supervisão lento. Além disso, o relatório alimentou preocupações de que jurisdições menores poderiam se tornar gateways regulatórios para empresas que buscam acesso rápido à UE.
Existem Outras Razões Para Empresas de Criptoativos Evitarem a França?
O debate regulatório de alto risco se desenrola em um cenário tenso no próprio ecossistema cripto da França. Nos últimos meses, uma série de sequestros violentos visando empreendedores de criptoativos e suas famílias abalou a indústria. A polícia francesa ligou pelo menos meia dúzia de tentativas de sequestro a pedidos de resgate em ativos digitais, incluindo incidentes em que vítimas foram mutiladas para pressionar parentes a pagar milhões. Especialistas em segurança alertam que alguns dos novos requisitos de relatórios da UE podem, inadvertidamente, facilitar para os criminosos a identificação de alvos abastados. Essa dupla pressão, a fragmentação regulatória no nível da UE e as crescentes preocupações domésticas de segurança, colocam Paris em uma posição difícil à medida que a temporada de verão se aproxima. A AMF passou anos cortejando startups de blockchain, promovendo a França como uma jurisdição com clareza e credibilidade, especialmente após conceder uma licença à entidade francesa da Binance em 2022. Mas o tiro de aviso sobre os passaportes da MiCA sinaliza uma mudança da promoção para a proteção. As apostas são altas para investidores e empresas. Se a França se recusar unilateralmente a reconhecer licenças de outros estados da UE, a promessa de mercado único que sustenta a MiCA pode se fragmentar antes mesmo de se consolidar. Mas é importante entender que o risco não é apenas reputacional, mas estrutural: uma divergência na supervisão da UE minaria a confiança em um momento em que o capital global está avaliando se a Europa pode fornecer uma alternativa crível à América de Trump.