TL;DR: Este artigo explora a evolução da percepção do Федерал Reserve (Fed), dos dias de mistério sob Ben Bernanke e Alan Greenspan para um ambiente volátil hoje, com críticas à gestão da inflação, influência política de Trump e dúvidas sobre a credibilidade da instituição diante de possíveis cortes nas taxas de juros.
Lembro-me dos dias em que uma sobrancelha erguida de Ben Bernanke desencadeava horas de debate sobre a mentalidade do então presidente do Fed em relação ao estado da economia. Seu predecessor, Alan Greenspan, gabava-se de aprender a balbuciar com grande incoerência
. O modelo do banqueiro central dos EUA inscrutável ilustrava o poder e o prestígio do Fed, evocando a necessidade de ser flexível e desviar qualquer reação do mercado a mudanças antecipadas nas taxas de juros que poderiam não se concretizar.
Avançando rapidamente para hoje e, como me disse um CEO da Fortune 500 esta semana, é um circo lá
. Mais tarde hoje, o presidente do Fed, Jerome Powell, deve anunciar o primeiro corte na taxa de juros do banco central desde dezembro. Nas discussões desta semana, perguntei casualmente a alguns líderes o que eles achavam que o Fed poderia fazer. A reação deles foi bem diferente dos tempos antigos. Houve preocupação com a capacidade do Fed de gerenciar a inflação e manter um sistema financeiro estável. Eles não agiram rápido o suficiente na inflação sob Biden e não estão agindo rápido o suficiente em uma mudança no mercado de trabalho sob Trump
, observou um deles.
Este momento parece particularmente tenso. Há, é claro, a esperança de que um corte de 0,25 ponto percentual possa impulsionar a confiança do consumidor, os gastos corporativos, as compras de imóveis, os investimentos, as contratações e todas as outras coisas boas que as taxas de juros mais baixas devem fazer. O desafio para os líderes lá, é que há tantas outras variáveis criando volatilidade nessas áreas, de tarifas a tecnologia.
Mas o drama recente no Fed fez com que alguns líderes se preocupassem com a saúde e a reputação da própria instituição. O presidente Trump ameaçou demitir Powell, tentou destituir sem sucesso a governadora Lisa Cook com alegações não comprovadas de fraude, e nomeou o conselheiro da Casa Branca Stephen Miran como governador no início desta semana, enquanto continuava a pressionar o Fed a cortar as taxas. Se houver um corte nas taxas, o presidente poderá reivindicar a vitória, fazendo com que a credibilidade do Fed se eroda ainda mais
.
A maioria dos líderes com quem falei achou que o melhor momento para avaliar o impacto de tudo isso pode não ser hoje, mas sim nos dias e semanas que virão. Uma crença comum que certamente compartilho neste clima: os rendimentos dos títulos, preços das ações, contratações, empréstimos, compras ou qualquer outra métrica podem não se mover em um padrão previsível, não importa o que o Fed decida fazer.